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成交不均衡的4小时

来源:《期货策略》 作者:方志 发表于:2010-11-02 15:04 点击:
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       进一步说,商品期货市场交易的4小时并非平均分布。

       从品种成交量抽样图中,我们取出5个活跃的商品期货品种在2个月内的样本,统计出一天交易中每个半小时的交易权重,可以清晰地得出结论:

       1、 成交最密集的时间是在早上开盘后,即9:00—9:30,这段时间之所以成交活跃,是因为新开仓比较多,大笔资金入市交易,伴随着增仓;另一方面,对于上一个交易日,大量的过夜头寸需要做调整。所以开盘时间,不但是成交最密集的时间,同样也是波动最剧烈的一段时间。

       2、 成交次密集的时间是在下午收盘前,即14:30—15:00。多空双方经过一天的较量,通常会在最后这段时间分个胜负。更重要的是,期货本身的性质决定了较大隔夜风险的存在,而日内交易的大部分资金不愿意承担隔夜风险,会选择在此时段了结。所以,在收盘前经常可以看到平仓高潮,伴随着持仓量的快速减少。

       3、 成交最稀少的时间是在上午的10:00—11:00。属于交易的中间偏前时段,这个时候多空是相对平衡的,并且有15分钟中场休市时间。

       4、 一天中期货的即时价格最接近收盘结算价的时间是11:00。关于这点读者如果不能理解的话,在此作一个近似的解释,通过实证测试即可以得到相同的结论。

       (1)上午11:00正是一天交易时间的中点;

       (2)结算价是一天价格的加权平均价;

       (3)从长期的统计数据来看,11:00的价格是开盘价和收盘价之间的中间价;

       (4)从长期的统计数据来看,11:00的价格也是最高价和最低价两者的中间价;

       (5)一天中,通常情况下前两个小时的交易量相当于后两个小时的交易量(理论上来说,前两个小时交易更密集,然而中间15分钟休息时间的设置,正好使得11:00前后的交易量大体相当);

       (6)成交量前后接近相等,中间价将趋近于结算价。

       当然,这个是大致的统计数据,具体表现在某些交易日或者某些期货合约上也可能完全与之不同:比如遇到涨跌停板的时候,开盘往往是大幅减仓的情况;还有遇到上涨行情从底部启动的时候,往往是下午发力放量增仓,接近尾盘不减仓的情况。在交易中,我们需要把握的是大概率的事件,控制小概率风险。

       在股指期货的交易中,统计成交分布,却得到了不同的结果。

       股指期货交易时间长,并且没有“外盘”,所以长期来看成交分布比较均匀,只有在下午14:30附近成交会略活跃一些,这个股指现货市场的活跃时间是一致的。

 

       《期货策略》节选目录:

第一部分  
时间法则 只设置4个小时的交易时间的理由
成交不均衡的4小时 不同类型交易者的时间策略
使用开盘价、收盘价还是最新价交易? 两价位暴利短线交易系统(1)
两价位暴利短线交易系统(2) 两价位暴利短线交易系统(3)
第二部分  
时空交错的三大市场 时间交错的特殊原因
2009年的期证联动效应的时间解释 三次中场休息的特殊现象
盘中休市前的禁忌委托 中国特色的跳空缺口
三类中国式缺口的成因 长假超级行情的成因
近年长假前中后内外盘走势分析 长假持仓交易攻略

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